Finans ›› Yazarlar ›› Aylin Cevizi
Aylin Cevizi
Aylin Cevizi
Araştırma Uzman Yardımcısı / İntegral Menkul Değerler
16 Kas 2016 Çarşamba
Piyasalarda Yellen’a Yönelik Senaryolar

8 Kasım ABD’deki başkanlık seçim depremini atlattık fakat piyasalardaki sarsıntıları halen daha sürüyor. Aylarca beklenen seçim için gerek medya gerekse anket firmaları ters köşe oldu ve beklentilerin aksine bir sonuçla ertesi güne başladık. Başladık başlamasına ama sonuçlarda Clinton’ın zaferini alsaydık sürpriz bir senaryo ile kafaları yormayabilirdik. Fakat söz konusu kişi Trump olunca ve daha başkanlık koltuğuna oturmadan yarattığı etkileri düşünülünce oldukça şiddetli olduğunu izliyoruz. Öncelikle yeni başkan Trump’a kısaca değindikten sonra asıl konu olan Fed Başkanı Janet Yellen’ın seçim sonrası yapacağı ilk konuşmaya dönüş yapacağım.

Trump, vergi oranlarının yarı yarıya indireceğini belirtmesinin ardından ABD endekslerinde ve dolaylı olarak global borsalarda kısa süreli bir ralli yaşandı. Son bir iki gündür bu rallinin yerini karışık seyirlere bıraktığını izliyoruz. Diğer yandan yansımalar sadece endekslerde değil. Vergi oranlarına dair düzenlemeler, enflasyonun artıracağına dair beklentiler oluşturuyor. Bu durum Fed’i hızlı bir faiz artırımı beklentilerini güçlendiriyor. Öyle ki aşağıda Fed’in faiz artırıma yönelik beklentileri gösteren tablodan anlaşılacağı gibi ihtimaller %90’ların üzerinde. Özelliklede aralık ayına yönelik ihtimaller seçim sonrasında %40 seviyesine kadar gerilemişti. Fakat piyasalarda oluşan bu algı ile Fed’in bu tablosunun rüzgârını tam tersine çevirmesine neden oldu.

Tabi Yellen’a dair şöyle de bir durum vardı. Trump başkan olması halinde Yellen’ı göndereceğine, istifasını isteyeceğine dair açıklamalarda bulunuyordu. Fakat şimdilik öyle bir durum söz konusu değil. Çünkü Trump’ın danışmanı seçim sonrasında yaptığı konuşmasında Yellen’dan istifasını istemeyeceğine ve görevine devam edeceğine dair mesajlar verdi. Peki çalkantılı geçirdiğimiz günler için Yellen seçimlere ve faiz artırım sürecine yönelik nasıl bir tutum izleyecek bu durum yarın piyasanın gündeminde olacak. O halde Yellen’a yönelik iki yaklaşım sunabiliriz. Ya güvercin bir söylem, ya da yanan bu ateşin daha da körüklenmesi için şahin bir tavır sergileyebilir. Her iki durum içinde pariteler için kısa kısa yorumlar yapmak gerekirse;

Yellen’ın güvercin söylemleri karşısında piyasalar…

Bu durum güçlü Dolar duruşunun ve tansiyonun düşmediği Dolar endeksinin yükselişlerine bir nebze set çekmesine neden olabilir. Doların Euro’yu baskı altına alması EUR/USD paritesinin; geçtiğimiz yılın aralık ayından bu yana en düşük seviyelere gerilemesine neden oldu. Birinci senaryo için EUR/USD paritesi için yukarı bir seyir gösterebilir ve bu durumda 1.0825 / 1.09 bant aralığı izlenecek direnç seviyeleri olabilir. USD/JPY paritesinde ise gerek Yen’in kendine has senaryosu gerekse Dolardan öte yükselişlerini sürdürmeye devam ediyor. Bu nedenle USD/JPY paritesi için aşağı yönlü seyir beklenirken bu duruma karşı takip edilecek destek bölgesi 108.50 / 107.40 olabilir. USD/TRY paritesinde ise durum çok farklı. Her ne kadar güçlü bir Dolar olsa da Türk Lirası içinde çok fazla pozitif bir gündemden bahsedemiyoruz. Kendi iç dinamiklerimiz halen daha zayıf ve bu durumu güçlendirecek bir gelişmede oluşmuyor. Bu nedenle USD/TRY paritesindeki geri çekilme sınırlı olmakla birlikte 3.2850 seviyesinin altındaki seyirler paritenin 3.25-3.2335 bandına gitmesine yardımcı olabilir.

Yellen’ın şahin tutumu karşısında piyasalar…

Açıkçası bu durumda yeni dip ve rekor seviyeleri görmemiz muhtemel. Doların güçlenmesi EUR/USD paritesinin 1.06 destek seviyesinin altına sürüklenmesine neden olabilir. USD/JPY paritesi ise Brexit öncesi test edilen 110.30 / 111.40 aralığına doğru bir yol izleyebilir. USD/TRY paritesinde ise her yeni gün rekor tazelediğimiz şu saatlerde TCMB’nin ve OVP’nin beklentilerinin aksine bir yılsonu USD/TRY kapanışı görmemiz mümkün olabilir. Dolayısıyla 3.30 seviyesi üzerinde yerleşmesi yeni rekor denemelerini karşımıza çıkarabilir.

Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 107.240 1,63 17:48
BIST50 100.283 1,61 17:48
BIST30 124.894 1,61 17:48
Dolar 6,8093 -0,02 18:07
Euro 7,5804 0,24 18:08
İngiliz Sterlini 8,4960 0,88 18:07
Gram Altın 380,4 0,32 18:08
Çeyrek Altın 609 0,32 18:08
Yarım Altın 1218 0,32 18:08
Cumhuriyet Altını 2528 19,89 16:11
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş