Finans ›› Yazarlar ›› Enver Erkan
Enver Erkan
Enver Erkan
Araştırma Uzmanı / KapitalFx
02 Kas 2016 Çarşamba
Fed Projeksiyonları Başkanlık Seçimine Bağlı Olacaktır

Fed opsiyon fiyatlamaları şu anda Kasım toplantısına dair anlamlı bir sinyal göstermezken, Aralık ayında faizin artması olasılığını ise %68 olarak fiyatlamakta. Bu oran normalde geçen hafta içinde %75’e doğru gitmekteydi. Piyasanın baz senaryosu da şuydu: 8 Kasım’da Hillary Clinton ABD Başkanı seçilir, Fed Aralık’ta faiz artırır ve 2017’ye de 2 faiz artırımı beklentisi ile girer. Ancak yeniden gündeme gelen e-mail skandalı bu görüntünün bozulmasına yol açtı. 
 
O nedenden dolayı bir anlamda Kasım ayı için “Fed’i bırak, Başkan’a bak” demek daha doğru oluyor. Çünkü Fed’in bundan sonraki rotasını ABD Başkanı’nın kim olacağı belirleyecek. Donald Trump şu anda oluşturduğu belirsizlik ile tam bir “siyah kuğu”. Trump’ın mevcut Fed yönetimi ile yola devam etmeyeceği bilinen bir konu, aynı zamanda Başkanlık koltuğuna oturması durumunda Fed’in statüsünü de eni baştan düzenleyeceği de yeterince öngörülebilir. Bu nedenden dolayı Trump faktörü, Fed’e ilişkin bütün projeksiyonları da elemine edebilecek kadar güçlü.
 
Trump, her fısatta Fed Başkanı Yellen’ın genel olarak güvercin olan tavrını ve Fed’in politikalarını topa tutuyor. Trump, Fed’i şartların uygun olmasına rağmen bilerek faiz oranlarını düşük tutmakla itham ediyor. Bu durumda Yellen’ın istifa edebileceğine dair beklentiler de dillendiriliyor.
 
Bu nedenden dolayı Janet Yellen’in herhangi bir basın toplantısı yapmayacağı Kasım FOMC’sinde Fed’den herhangi bir aksiyon beklemiyoruz. Piyasanın Aralık’a ilişkin projeksiyonlarının güçlenip güçlenmemesi durumu Başkanlık seçiminden çıkacak sonuca bağlı olacaktır.
 
Senaryolar;
 
- Clinton seçilir, Fed Aralık’ta faiz artırır. Piyasanın sevdiği senaryo; küresel oynaklık azalır. USD pozitif. GOÜ’ler ise kısa ve uzun vadede değişik tepkiler verirler.

- Trump seçilir, Fed faiz artıramaz. Bütün kartlar yeniden karılır. Piyasanın hoşuna gitmeyen senaryo; küresel oynaklık artar. USD ve hisse senetleri negatif, güvenli varlıklara olan eğiim artar. 
 
Bu konuda daha geniş analiz yaptığımız 11.10.2016 tarihli “Finansal piyasalara en yakın siyah kuğu: Donald Trump” başlıklı analizimiz için; goo.gl/bZHQvu
 
TRY, dün Trump’ın öne geçtiğini gösteren bir anketin yayınlanmasından sonra en çok değer kaybeden 3. GOÜ para birimi olmuştu. TRY’den daha çok değer kaybedenler ise; iki Latin Amerika ülkesinin para birimleri MXN ve BRL olmuştu. Risk algısının arttığı bir ortamda Türk finansal varlıkları en az tercih edilenler içerisinde yer alabilir. Siyasi ve jeopolitik gelişmeler TRY’nin duyarlılığını artırmaktadır.
 
Clinton seçildiğinde ise, artan risk iştahına uyum sağlayabiliriz kısa vadede; ancak Fed’in faiz artırması ve 2017’ye de en az 2 faiz artırım beklentisi ile girmesi baz senaryosunda TRY daha uzun vadede yine baskı altında kalacaktır.  
 
Realitede; Fed her ne kadar aksine doğru ikna çabasında olsa da gelecek veriler, Brexit’in etkileri, AB’ye yönelik olumsuzluklar, petrol fiyatlarında yükseliş trendi ihtimalinin zayıf olması gibi küresel büyümeyi aşağı çekecek her gelişme sıkılaşmayı riskli kılmaktadır. Dolayısıyla Fed’in faizleri normalleştirmesi çok yavaş ve kademeli olacak.

Yazarın Diğer Yazıları
25 Nis 2018 Çarşamba
19 Mar 2018 Pazartesi
09 Haz 2017 Cuma
13 Nis 2017 Perşembe
24 Kas 2016 Perşembe
09 Kas 2016 Çarşamba
03 Kas 2016 Perşembe
25 Eki 2016 Salı
13 Eki 2016 Perşembe
12 Eki 2016 Çarşamba
21 Tem 2016 Perşembe
08 Haz 2016 Çarşamba
06 Nis 2016 Çarşamba
30 Mar 2016 Çarşamba
24 Mar 2016 Perşembe
17 Mar 2016 Perşembe
10 Mar 2016 Perşembe
18 Şub 2016 Perşembe
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 108.742 0,60 13:48
BIST50 101.736 0,61 13:46
BIST30 126.615 0,57 13:48
Dolar 6,7621 0,76 14:08
Euro 7,5760 1,10 14:08
İngiliz Sterlini 8,5140 1,09 14:08
Gram Altın 373,8 0,28 14:08
Çeyrek Altın 601 0,77 14:08
Yarım Altın 1203 0,77 14:08
Cumhuriyet Altını 2488 -1,01 13:57
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş