Finans ›› Yazarlar ›› Enver Erkan
Enver Erkan
Enver Erkan
Araştırma Uzmanı / KapitalFx
04 Kas 2016 Cuma
İstihdamın Trend Dahilinde Olması ve Alt Kırılımları Olumlu

ABD’de Ekim ayında tarım dışı istihdam artışı 161 bin kişi olarak gerçekleşti. İstihdam artışı 173 bin olan piyasa medyan tahminininaltında gerçekleşirken, Eylül ayı istihdam artışı ise 191 bine doğru yukarı revize edildi. İşsizlik oranı %4,9’a gerilerken, ortalamaya yakın istihdam artışı ve işgücüne katılım oranının %62,8’e 0,1 puan gerilemesinin bu durumda etkili olduğunu gözlemliyoruz. Manşet veri beklentilerin hafif altında kalsa da, hem ortalama değerlere yakın, trend dahilinde olması, hem de alt kırılımların fena olmamasından dolayı olumlu olarak nitelendirilebilir. Bu nedenden dolayı Fed opsiyon fiyatlamasındaki güçlü eğilim bozulmaz, aynı şekilde Aralık faiz artırım ihtimalinin güçlü kalmasını bekliyoruz.

Grafik 1: ABD işsizlik oranı (Kaynak: US Bureau of Labor Statistics, Bloomberg, KapitalFX Araştırma)

Ekim ayının ABD seçimlerinden bir önceki ay olması itibariyle işe alımlarda bir yavaşlama olması normal. Eylül ayındaki istihdam raporunda bu konudaki kaygılar daha belirgindi, etkinin çok kısmi kalmasından mütevellit istihdam piyasasının seçim belirsizliğinden aşırı derecede etkilendiği söylenemez. Ayrıca Ekim 4. çeyreğe denk geliyor. ABD ekonomisindeki mevsimsel etkiler göz önüne alındığında 1. ve 4. çeyrekler ekonominin yavaşladığı dönemler olarak öne çıkıyor. O nedenden dolayı böyle dönemlerde ortalama dahilinde olan veriler biraz daha iyi karşılanır. 

Hava şartlarının önemli bir değişken olması itibariyle istihdam piyasası üzerinde etkisi olmasından bahsedilebilir. Sonuçta insanlar çalışmak için dışarı çıkmak zorundalar. Önceki yıllarda ağır kış şartlarının bu anlamda etkilerini görmüştük. Ekim ayındaki Matthew Kasırgası o nedenden dolayı hesaba katılması gereken bir faktör. Buna rağmen 161 bin istihdam artışı fena değil. Önceki veriye yapılan 35 binlik yukarı yönlü revizyona bakacak olursak, bu veriye bir sonraki ay yukarı yönlü revizyon bile gelebilir.

En çok dikkate aldığımız alt kalem; ücret artışlarında yaşanan kırılımlar. Ücret enflasyonunun son dönemde iyi bir trendin içine girdiğini görmekteyiz. Ekim ayındaki %0,3’lük ücret artışı ile beraber yıllık ücret enflasyonu %2,8’e gelmiş. Tasarruf oranı sene başında %6,2 seviyesindeydi, Eylül ayı sonunda %5,7’ye kadar gerilemiş. Nominal kişisel harcamalar da Eylül’de %0,5 ile fena olmayan bir artış sergilemiş. Fed, Kasım FOMC’sinde enflasyona yönelik cümleleri iyileştirmişti ve enflasyonda hedefe doğru bir yol alma beklediklerini belirtmişti, hatırlatmakta fayda var.

Sonuç olarak; Fed elindeki bu verilerle Aralık’ta faiz artırımı yapar. Aslında bizi meşgul eden iki ayrı ana başlık var: ABD Başkanlık seçimleri ve Fed. Başkan’ın kim olacağı Fed’in de ileride ne yapacağını belirleyecek. Fed opsiyon fiyatlamaları halen 14 Aralık’ta faiz artırımı olma ihtimalini %78 olarak görmekte. Gelen ABD verileri eşik üstünde geliyor, haliyle faiz artırımı ihtimali ekonomik açıdan azalacak gibi görünmüyor. Ancak Clinton çok kolay bir galibiyet alacak gibi görünmüyor. Trump’ın gelmesi bütün varsayımları boşa çıkaracak.

Grafik 2: ABD istihdam raporu ve alt kırılımları (Kaynak: US Bureau of Labor Statistics, Bloomberg, KapitalFX Araştırma)

Yazarın Diğer Yazıları
25 Nis 2018 Çarşamba
19 Mar 2018 Pazartesi
09 Haz 2017 Cuma
13 Nis 2017 Perşembe
24 Kas 2016 Perşembe
09 Kas 2016 Çarşamba
03 Kas 2016 Perşembe
25 Eki 2016 Salı
13 Eki 2016 Perşembe
12 Eki 2016 Çarşamba
21 Tem 2016 Perşembe
08 Haz 2016 Çarşamba
06 Nis 2016 Çarşamba
30 Mar 2016 Çarşamba
24 Mar 2016 Perşembe
17 Mar 2016 Perşembe
10 Mar 2016 Perşembe
18 Şub 2016 Perşembe
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 105.360 0,39 18:10
BIST50 98.529 0,57 18:10
BIST30 122.470 0,69 18:10
Dolar 6,8153 0,02 02:55
Euro 7,5477 0,05 02:55
İngiliz Sterlini 8,3915 0,00 02:55
Gram Altın 377,0 0,16 02:55
Çeyrek Altın 603 0,16 02:55
Yarım Altın 1207 0,16 02:55
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş