Finans ›› Yazarlar ›› Enver Erkan
Enver Erkan
Enver Erkan
Araştırma Uzmanı / KapitalFx
31 Eki 2016 Pazartesi
TRY’de Görünüm: Küresel Faizler, ABD Seçimleri

Hafta açılışında GOÜ finansal varlıklarında sınırlı değer değişimleri olduğunu gözlemlemekteyiz. TRY cinsi finansal varlıklar açısından teknik görünümde negatif ağırlığın devam ettiğini söyleyebiliriz. GOÜ para birimleri içerisinde ise bir haftalık performansta TRY’nin USD’ye karşı en çok değer kaybeden 6. para birimi olduğu görülmektedir. Özel haber akışları nedeniyle BRL, MXN, COP, RUB ve KRW; TRY’den daha çok değer kaybetmişlerdir.

Grafik 1: GOÜ para birimlerinin USD’ye karşı haftalık performansı (Kaynak: Bloomberg, KapitalFX Araştırma)

ABD Başkanlık seçimlerine ilişkin yeni gelişmeler GOÜ para birimleri üzerinde risk yaratmakla beraber; USD’nin global seyri üzerinde de etkili olmaktadır. FBI’ın Hillary Clinton’ın e-postalarıyla ilgili soruştrmayı yeniden açması ve Donald Trump’ın anketlerde arayı kapattığına dair veriler; aynı zamandabu gelişmeyle Fed vadeli opsiyonlarının gördüğü faiz artırım ihtimalinin de Aralık için %69 seviyesine inmesi USD’de bir miktar soğumaya neden oldu. Ancak Pazartesi Avrupa işlemlerinin başladığı saat itibariyle DXY yeniden 98,50 seviyesine yükselmiştir. Trump’ın Başkan olma ihtimalinin son dönemdeki en iyi göstergesi olan MXN de son 1 haftada %1,87 değer kaybetmiştir.

Grafik 2: Küresel tahvil piyasası verileri (Kaynak: Bloomberg, Kapital FX Araştırma)
 
En önemli risk unsuru küresel tahvil piyasasındaki eğilimdir. Sabit getirilerde hem ABD tarafında, hem de Avrupa tarafında satış baskısı görülmektedir. ABD 10 yıllık tahvil faizleri geçtiğimiz hafta %1,86 seviyesine kadar yükselirken; Avrupa’da da tahvil getirileri son 3 ayın ortalamalarının üzerindedir.

Grafik 3: 2016 Başkanlık Seçimleri için Trump ve Clinton’ın anket ortalamaları (Kaynak: Bloomberg, Kapital FX Araştırma)
 
Hafta içindeki önemli veri akışının oynaklık derecesini artırması beklentimiz dahilindedir. İç jeopolitik ve siyasi faktörler de geniş resimde TRY’nin duyarlılığını artıran etmenlerdir. Fed faiz artırım ihtimalleri Trump’ın Başkanlık iddiasının kuvvetlenmesinin ardından %69’a gerilese de, USDTRY 3,11 üzerinde kalma eğilimini sürdürmektedir. GOÜ para birimleri üzerindeki küresel faiz baskısının artmasını beklemekle beraber, iç gelişmelerin de marjinal etki bulundurma ihtimali hesap edilmeli. Bu kapsamda hafta içinde 3,15 seviyesinin test edilmesi durumu söz konusu olabilir. Mevcut seviyelerde ilk ana hedef direnç bölgesinin 3,13 – 3,15 olduğunu düşünmekteyiz. Fiyatlamaların gerçekleştiği ana bandın üzeri ise 3,17 seviyesine denk gelmektedir. 
 
TCMB’nin zorunlu karşılık ve ROM düzenlemesine ilişkin olarak bugünkü bilgilendirme notumuz;
 
“Hatırlanacağı gibi Ekim PPK’sında faiz indirimi yapmayan TCMB, Enflasyon Raporu sunumunda da enflasyon beklentilerini etkileyen her türlü faktörün politika kararlarında etkili olacağını belirtmişti. Mart ayından sonra toplamda 250 baz puan faiz indirimi yapılmasının ardından, kur hareketinin ve değişkenliğinin enflasyon beklentilerini bozacak seviyeye gelmesiyle beraber faiz indirimlerine ve sadeleştirme politikasına ara verildi. Bu süreç, TCMB’nin küresel koşulların iyileşmesini bekleyeceği bir dönem olacağı gibi; aynı zamanda erken hareket etmesinin de risk içerdiği bir dönem. Bu nedenden dolayı para politikasında kısa dönemde faiz değişikliklerinden ziyade, ilave likidite önlemlerinin alınması daha olası bir senaryo olarak karşımıza çıktı.
 
İlave döviz likiditesinin kısa süreli olarak olumlu yansımaları görülebilir. Zorunlu karşılık indirimleri ve ROM ayarlamaları önümüzdeki dönemde de devam edebilir. Bankaların kullanımına açılan ilave tutar da, bankaların FX likidite ihtiyacı açısından olumlu bir gelişmedir. Para politikası hamlelerinin kısa dönemde faiz bacağından ziyade, likidite ayarlamaları tarafında olacağını düşünmekteyiz.“

Grafik 4: TCMB resmi rezervleri (Kaynak: TCMB, Bloomberg, Kapital FX Araştırma)

Yazarın Diğer Yazıları
25 Nis 2018 Çarşamba
19 Mar 2018 Pazartesi
09 Haz 2017 Cuma
13 Nis 2017 Perşembe
24 Kas 2016 Perşembe
09 Kas 2016 Çarşamba
03 Kas 2016 Perşembe
25 Eki 2016 Salı
13 Eki 2016 Perşembe
12 Eki 2016 Çarşamba
21 Tem 2016 Perşembe
08 Haz 2016 Çarşamba
06 Nis 2016 Çarşamba
30 Mar 2016 Çarşamba
24 Mar 2016 Perşembe
17 Mar 2016 Perşembe
10 Mar 2016 Perşembe
18 Şub 2016 Perşembe
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 105.360 0,39 18:10
BIST50 98.529 0,57 18:10
BIST30 122.470 0,69 18:10
Dolar 6,8153 0,02 03:18
Euro 7,5425 -0,03 03:18
İngiliz Sterlini 8,3861 -0,09 03:18
Gram Altın 377,1 0,18 03:18
Çeyrek Altın 603 0,18 03:18
Yarım Altın 1207 0,18 03:18
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş