Gökhan ÖZKAN
Gökhan ÖZKAN
Araştırma Uzmanı - / Işık Menkul Değerler
18 Eyl 2015 Cuma
Bu Ne Biçim Hikaye Böyle

Dün merakla beklenen FOMC toplantısı sonuçlandı. Sonuç gelişmiş ekonomiler için hüsran, gelişmekte olan ülkeler için kısa süreli zafer. Geçen günlerde bahsettiğimiz yarışmayı güvercinler kazandı. Şahinler yuvasına çekilirken, güvercinler adeta takla attı. ABD faizlerine dokunmayan FED üyelerinin ise, kendi içlerinde bölündüğü görülüyor. Akademisyen Yellen ise tahtaya çıkmış ders anlatan hoca gibiydi. Konu ise, iktisada giriş 101...

Son 10 yılın en büyük hareketi beklenirken, normal günlerde yaşanabilecek hareket gördük. Faiz artırılmaması ihtimaller dahilindeydi kabul ediyoruz. Ancak piyaslar faiz kararı sonrası sahneye çıkacak Yellen’dan en azından ilerleyen aylar için bir kaç sinyal alabilseydi, volatilite biraz daha yüksek olabilirdi. Piyasada haliyle bu duruma normal tepkiler verdi.  Faiz artırılmaması sonrası Dolar’da değer kayıpları... Yellen ise dün sadece şunu yaptı. Ekim ve Aralık ayına dair sinyaller vermese de faiz artımı ihtimallerini net olarak ortadan kaldırmadı ve Dolar’ın değer kayıplarına az da olsa set çekmiş oldu. Denge unsuru ön plandaydı ve görev başarıyla yerine getirildi.

Açıklamalardan satır başları...

Dün sonuçlanan toplantının ana teması tekrardan enflasyon üzerineydi. İstihdamda toparlanmanın devam ettiğine vurgu yapan üyeler, enflasyon üzerine kaygılarını yeniden ortaya koydu. Büyüme tahminleri ise, 2015 için iyi tutuluyor ancak ilerleyen dönemler için görüntü daha negatif. Çin korkusu, ABD ekonomisini sarmış durumda. Bu durumu her ne kadar bahane olarak görsem de, Çin ekonomisinin sekteye uğraması, ABD üretimini de olumsuz etkileyebilir. Üretimde maliyetlerini düşük tutmaya çalışan ABD ekonomisini, Çin adeta titretmişe benziyor ve olay Yunanistan sürecinden çok daha farklı. Ayrıca Çin’in elinde milyarlarca ABD tahvili olduğu konuşuluyor. Bu ABD’yi tehdit edebilecek önemli bir durum. Dikkat çeken noktalardan bir tanesi ise, faiz medyanıydı. Öncesinde FED üyelerinin yılsonu faiz oranı medyan tahmini yüzde 0,625 seviyelerindeydi. Bu oran % 0,4 seviyesine kadar geriledi. Yani üyeler görüntü itibariyle 2015 yılı içinde 50 baz puan faiz artışı oranı bekliyordu ancak mevcut durumyıl sonuna kadar en fazla 25 baz puan faiz artışını gösteriyor. 

Bu görünümdeki Yellen, yüzde 2’yi görmeden adım atmaz

Bu haftaki enflasyon oranının daha önemli olduğunu belirtmiştik. Petrol fiyatlarındaki düşüşün devam edeceğini düşünen FED, çekirdek enflasyonu takip etmemizi söylüyor. Biz de öyle yapıyoruz. Çekirdek enflasyon ise, beklentiler dahilinde bu hafta yüzde artış göstermedi ve yerinde saydı. Ancak öyle bir görüntü ortadaydı ki enflasyon yüzde 1.9 gelseydi bile, faize dokunmayacaklardı. Çünkü ABD kendi ekonomisine eskisi kadar güvenemiyor. Ekonomiler öyle sıkışmış bir görünümde ve birbirine bağımlı hale geldi ki, en ufak bir kriz ortamı tüm dengeleri alt üst edebilecek bir görüntüde. Bu görünüm pamuk ipliğine bağlı dünya endekslerine bakınca daha net görülüyor. Artık şunu söylemek yanlış olmayacaktır. Ekonomiler gelişmiş ancak artık eski devasa büyüklüğüne sahip değil. 

Sonuç olarak, bu hikaye iyice kısır döngüye döneceğe benziyor. Faiz bilmecesi gün geçtikçe daha da karmaşık boyuta ulaşacak. Ekim ayı bile ortada yokken ihtimal dahiline girdi. Aralık ayı ise burun farkıyla bir adım önde.

Yazarın Diğer Yazıları
21 Eki 2015 Çarşamba
14 Eki 2015 Çarşamba
01 Eki 2015 Perşembe
20 May 2015 Çarşamba
18 May 2015 Pazartesi
02 Nis 2015 Perşembe
26 Mar 2015 Perşembe
25 Mar 2015 Çarşamba
24 Mar 2015 Salı
24 Mar 2015 Salı
20 Mar 2015 Cuma
24 Şub 2015 Salı
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 105.925 0,93 10:41
BIST50 98.991 1,05 10:40
BIST30 123.070 1,18 10:41
Dolar 6,7920 0,28 11:02
Euro 7,4766 0,28 11:02
İngiliz Sterlini 8,3276 0,33 11:02
Gram Altın 375,5 0,87 11:02
Çeyrek Altın 601 0,87 11:02
Yarım Altın 1202 0,87 11:02
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş