Finans ›› Yazarlar ›› Sermet Doğan
Sermet Doğan
Sermet Doğan
Analist / GCM Menkul Kıymetler
09 Eki 2014 Perşembe
Doların yönü değişecek mi?

ABD Merkez Bankası’nın (FED) Eylül ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının tutanakları yayımlandıktan sonra, kayıtlarda piyasaları şaşırtan satırların görüldüğünü ifade edebiliriz. 

Yatırımcılar, ileriye yönelik kararlarını verebilme adına toplantıda daha çok, FED’in faiz artışına ilişkin tartışmaların öne çıkacağını düşünürken, tutanaklarda FOMC üyelerinin ABD ekonomisi için kaygılarını dile getirdikleri görüldü. Özellikle, Türkiye’nin de aralarında bulunduğu gelişen ülkeleri yakından ilgilendiren FED’in para politikası tarafında atacağı adımlar küresel piyasalar için büyük önem taşırken, ana merak konusu, ABD’de ilk faiz artırımının ne zaman ve nasıl bir tonda geleceği. 

“FOMC TUTANAKLARI ŞAŞIRTTI”

İki gün süren ve 17 Eylül’de tamamlanan FOMC toplantısının ayrıntılı tutanakları 8 Ekim’de yayımlandı. İlgili kayıtlarda yetkililerin faiz artırımının zamanlanmasından daha çok, son ekonomik konjonktürün ABD ekonomisi üzerindeki olası etkilerini masaya yatırdıkları görüldü. FOMC üyeleri, deniz aşırı ülkelerdeki zayıf ekonomik büyüme ve bunun getireceği güçlü dolar nedeni ile endişelerini dile getirirken, güçlü para biriminin FED’in enflasyonu hızlandırma çabalarını zora sokacağı değerlendirmesinde bulunuldu. Ayrıca bazı üyeler tarafından, FED’in sözlü yönlendirmesinde yapacağı değişikliklerin olumsuz etkiler doğurabileceği nedeni ile şu an için erken olduğu savunuldu. Önceki toplantıda, enflasyona ilişkin değerlendirmeler FED’in uzun vadeli hedeflerine biraz daha yakın seyrettiği yönünde iken, bu kez enflasyonun, hedefin altında ilerlediği belirtildi.

Tutanakların satır aralarındaki başlıkları incelediğimizde FOMC yetkililerinin zayıf global ekonomik büyüme ve güçlenen dolar konusunda kaygı duyduklarını görüyoruz. Bu nokta özellikle dikkat çekiyor. Çünkü piyasalar ABD ekonomisine ilişkin olumlu makro veriler gelmeye devam ederken, FED’in faiz artışını ne zaman yapacağı konusunun tartışılmış olacağını bekliyordu. Ancak yetkililerinin Eylül’deki toplantıda daha çok, güçlenen dolar ve ekonomiye ilişkin görüş alışverişinde bulundukları görüldü. Tutanaklar yayımlandıktan sonra FED’in erken bir faiz artırımına gitmeyeceği beklentileri güçlenirken, Dolar’da kayıplar, global borsalarda ise yükselişler izlendi.

DOLARDA YÖN DEĞİŞİR Mİ?

FED’in erken bir faiz artırımına gidebileceği yönündeki endişeler, son haftalarda dolarda önemli yükselişlerin görülmesinin arkasındaki temel neden olarak dikkat çekti. Şimdi ise ilgili tutanakların çizdiği yön, FOMC yetkililerinin global ve yerel büyüme performansı üzerinde istişarede bulunduğunu gösteriyor. Peki, Eylül toplantısının tutanakları sonrasında doların gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler karşısında genel anlamda süren yükseliş eğilimi değişebilir mi?

Bu sorunun cevabını vermek için aslında henüz erken. Çünkü FOMC üyelerinin kaygılarının yanında, Eylül ayı toplantısında tahvil alımlarının 10 milyar Dolar azaltıldığını da unutmamak gerekiyor. Ayrıca aynı toplantıda FED yetkililerinin 2015 yılı için faiz oranı tahminlerini de Haziran ayına göre yükseltmesi de önemli bir nokta idi. Yani tutanaklardan alınan mesaj ile FED’in faiz oranını erken bir şekilde artırmaktan çekindiği mesajı alınıyor ancak, FED’in faiz artırmaktan vazgeçme gibi durumu söz konusu bile değil. 2015 yılı içerisinde FED büyük bir olasılık ile faiz artırımına gidecek. Asıl soru ise bunun ne zaman ve nasıl bir tempoda olacağı. Şimdilik beklentiler 2015 yılının ortalarında ilk faiz artışının 25 baz puan yapılacağı yönünde.  

Dolarda uzun vadeli yönün değiştiğini ifade edebilmek için en azından FED’in 29 Ekim’de tamamlanacak FOMC toplantısından çıkacak sonuçları izlemek gerekiyor. Ancak yılın son toplantısının yapılacağı Aralık ayında, gelecek yıla ait bir yol haritası çizilmesi de ihtimal dahilinde olduğu için, ABD’nin para birimindeki rota adına ülkenin ekonomisi ve yetkililerin açıklamaları, önümüzdeki iki aylık süreç içerisinde daha yakından izlenmeli. Eğer FED, ekonomiye ilişkin kaygı içerisinde olduğu tavrını sürdürürse, dolar son aylar içerisinde elde ettiği kazanımlarının bir kısmını geri verebilir. Bunun yanında, Banka’nın faiz artırımının zamanına ilişkin tartışmalarına devam etmesi, erken bir artırım kaygısı ile ABD’nin para biriminde yukarı yönlü hareketlere destek olmayı sürdürebilir. Bu süreç içerisinde, bahsettiğimiz gibi özellikle önümüzdeki iki FOMC toplantısı ve ABD’nin ekonomik verileri dikkatle incelenmeli.  

Yazarın Diğer Yazıları
28 Tem 2016 Perşembe
11 May 2016 Çarşamba
25 Nis 2016 Pazartesi
18 Nis 2016 Pazartesi
05 Nis 2016 Salı
28 Mar 2016 Pazartesi
18 Oca 2016 Pazartesi
16 Oca 2016 Cumartesi
28 Ağu 2015 Cuma
01 Haz 2015 Pazartesi
27 Nis 2015 Pazartesi
15 Ara 2014 Pazartesi
24 Kas 2014 Pazartesi
05 Kas 2014 Çarşamba
27 Eki 2014 Pazartesi
24 Eyl 2014 Çarşamba
15 Eyl 2014 Pazartesi
03 Eyl 2014 Çarşamba
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 110.022 0,44 18:10
BIST50 103.054 0,47 18:10
BIST30 128.664 0,59 18:10
Dolar 6,7648 0,20 23:59
Euro 7,6281 -0,17 23:59
İngiliz Sterlini 8,5762 0,83 23:59
Gram Altın 366,7 -1,49 23:59
Çeyrek Altın 587 -1,49 23:59
Yarım Altın 1174 -1,49 23:59
Cumhuriyet Altını 2452 -1,21 13:03
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş