Tuncay Turşucu
Tuncay Turşucu
Araştırma Direktörü / - İntegral Menkul Değerler
25 Nis 2016 Pazartesi
Gelişen Ülkelerin Yükselişi ve TL

2016 yılına başlamadan önce gelişmekte olan ülkeler için beklentiler zayıftı ve genel kanı 2016 yılının gelişenler için oldukça zor bir yıl olacağıydı. Bu beklentinin en büyük nedeni ABD Merkez Bankası Fed’in 2016 yılında 4 faiz artırımı yapabileceği beklentileri idi. Genel beklentiler Fed’in politika faizini %1.50 seviyesine kadar yükselteceği yönündeydi. Aralık ayındaki faiz artırımının ardından petrol fiyatlarının da 27$ seviyelerine gerilemesi küresel algıları allak bullak etti ve küresel endekslerde şiddetli düşüşler oluştu. Ancak Petrol’de üretimin dondurulması beklentisi ile başlayan yükseliş küresel algıları Ocak ayının ikinci yarısından itibaren düzeltirken, Fed’in Ocak sonundaki toplantısı ve Mart ortasındaki toplantılarında verdiği güvercin mesajlar ve kötü gelen ABD verileri gelişen ülkelere yönelik algıyı 180 derece döndürdü. Ocak sonundan itibaren gelişen ülkelere ciddi bir para girişi gerçekleşmeye başladı. Bununla birlikte içinde TL’nin de bulunduğu pek çok gelişen ülke para birimi ABD Dolarına karşı değerlenmeye başladı. Aşağıda gelişen ülke para birimlerinin ABD Dolarına karşı performanslarını görmekteyiz. Grafikten de görüldüğü gibi Ocak sonuna doğru genel anlamda ABD dolarına karşı değer kayıpları oluşurken, Fed toplantısının ardından güçlenmeye başladılar. Mart ayıyla birlikte grafiğin negatif bölgesine geçerek yılbaşından bugüne ABD dolarına karşı pozitif getiri elde etmeye başladılar. En hızlı değer kazancı, yılbaşında en hızlı değer kaybı olan Rus rublesinde (mavi çizgi) görüldü. Ancak grafiğe bütün olarak bakıldığında bir demet halinde aşağı yönlü bir gelişme olduğu görülüyor. Bu gelişen ülke para birimlerinin ABD Dolarına karşı son 3 aydır güçlenme sürecinde olduğunu göstermekte. Başka deyişle gelişen ülkelere para girişi 2016 başlarındaki beklentilerin aksine güçlü bir şekilde sürüyor.

Fed ’in Nisan sonundaki toplantısından da bu rüzgârı bozacak şiddette bir görünüm çıkması beklenmiyor. Ancak belki gelişen ülkeler lehine esen rüzgâr bir miktar ivmesini kaybedebilir. Bunu izleyeceğiz. Türk Lirası olumlu rüzgârdan sınırlı faydalandıBu gelişmeler altında Türk Lirasında kendi payına düşeni almış görünüyor. TL, yılbaşından bugüne ABD dolarına karşı yaklaşık %3 değer kazanmış görünüyor. Gelişen ülkeler grubuna bakıldığında en az faydayı sağlayan para birimleri arasında olduğu söylenebilir. Yılbaşında Brezilya Reali, G.Afrika Randı ve Rus Rublesi gibi para birimlerinden daha iyi durumdayken şimdi onların gerisinde kaldığımız görülüyor. TL’deki sınırlı değer kaybı pek çok sebebe bağlanabilir. Enflasyondaki katı seyirler, faiz indirimi beklentisi, içerideki başkanlık konusunun yarattığı siyasi belirsizlik, terör, teröre bağlı olarak turizm sektöründeki olumsuz beklentiler, Rusya ile aramızdaki gerginlik. Ancak yine de bu rüzgârdan sınırlıda olsa etkilenmişiz.

Aşağıda TCMB’nin her hafta açıkladığı Yabancıların hisse senedi ve DİBS alımları görülüyor. Ocak ayında satıcılı bir seyir izlerken, son 3 aydır hem hisse senedinde hem de tahvil’de yabancı alımlarının güçlendiğini görebiliriz. Mart ayı yabancı girişlerinin en şiddetli olduğu ay olmuş. Aşağıdaki tabloda yazının girişinde bahsettiğim gelişen ülkelere para girişinin şiddetini gösteriyor. 

Yurtdışı Yerleşiklerin Haftalık Menkul Alımları, Kaynak: TCMB

beklentiler yönünde gelişti ancak verilen mesajlar önümüzdeki dönemde de faiz indirimlerinin devam edeceği yönünde. Elbette enflasyon izin verdiği sürece. Başka deyişle faiz indirimlerinin devam edeceği beklentisi USDTRY kurunda daha aşağı seviyelere gerilemeyi engelleyecek gözüküyor. USDTRY’nin 2.80 seviyesinin altına gerileyerek 2.75’li seviyelere gerilemesi için küresel piyasalarda gelişen ülkeler lehine esen bu rüzgarın vites büyütmesi gerekiyor. Böyle bir gelişme olmadıkça USDTRY’de de 2.80 seviyesinin altı zor gibi görünüyor. Buna karşın gelişen ülkeler lehine esen rüzgârın hız kesmesi durumunda ise USDTRY kurunda yukarı doğru seyirler bile görmemiz mümkün. Ancak büyük resimde aşağıda 2.80 seviyesi güçlü bir destek olurken, 3.07 seviyesinin de bu şartlar altında tepe noktası olduğunu belirtmek mümkün. En azından önümüzdeki birkaç ay bu şekilde görünüyor.

Yazarın Diğer Yazıları
01 Ara 2016 Perşembe
01 Ağu 2016 Pazartesi
04 Tem 2016 Pazartesi
16 Haz 2016 Perşembe
13 Haz 2016 Pazartesi
11 Nis 2016 Pazartesi
30 Mar 2016 Çarşamba
03 Mar 2016 Perşembe
03 Şub 2016 Çarşamba
17 Ara 2015 Perşembe
24 Kas 2015 Salı
07 Kas 2015 Cumartesi
03 Kas 2015 Salı
29 Eki 2015 Perşembe
27 Eki 2015 Salı
21 Eki 2015 Çarşamba
02 Eki 2015 Cuma
28 Eyl 2015 Pazartesi
18 Eyl 2015 Cuma
10 Eyl 2015 Perşembe
13 Ağu 2015 Perşembe
11 Ağu 2015 Salı
03 Ağu 2015 Pazartesi
29 Tem 2015 Çarşamba
23 Tem 2015 Perşembe
08 Tem 2015 Çarşamba
23 Haz 2015 Salı
11 Haz 2015 Perşembe
03 Haz 2015 Çarşamba
22 Nis 2015 Çarşamba
17 Mar 2015 Salı
11 Mar 2015 Çarşamba
04 Mar 2015 Çarşamba
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 103.024 0,37 18:10
BIST50 96.113 0,33 18:10
BIST30 119.474 0,24 18:10
Dolar 6,7295 0,03 02:41
Euro 7,3776 0,08 02:41
İngiliz Sterlini 8,2995 0,02 02:41
Gram Altın 370,4 0,07 02:41
Çeyrek Altın 593 0,07 02:41
Yarım Altın 1185 0,07 02:41
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş