Tuncay Turşucu
Tuncay Turşucu
Araştırma Direktörü / - İntegral Menkul Değerler
20 Oca 2015 Salı
TCMB Faiz Kararı ve Piyasaya etkisi

TCMB PPK toplantısında 1 hafta vadeli repo faiz oranını (politika faizi) 50 baz puan indirerek  yüzde 8.25’den yüzde 7.75 seviyesine düşürdü. Alt bant ve üst bant olarak ifade edilen sırasıyla Marjinal fonlama oranı yüzde 11.25 ve Merkez Bankası borçlanma faiz oranı da yüzde 7.5 seviyesinde sabit tutuldu. Ayrıca Merkez Bankası piyasa yapıcı bankalara repo işlemi yoluyla tanıdığı borçlanma oranını da yüzde 10.75’de sabit bıraktı.

Sonuç olarak Merkez Bankası sadece politika faizinde 50 baz puanlık bir indirim gerçekleştirirken, diğer oranlarda hiçbir değişikliğe gitmedi. Faiz koridoruna dokunmadı. Faiz indirimi ile Merkez Bankasının faiz indirim konusunda üzerindeki baskıyı azalttığını söyleyebiliriz. Koridora dokunmaması ise ihtiyatlı duruşunu koruduğunu gösteriyor. USDTL kurunda karar sonrasında 2.3270 seviyesine doğru gevşeme görülüyor. Döviz cephesinde 50 baz puana kadar beklentinin fiyatlandığını ve karar sonrasında rahatlama oluştuğunu söylemek mümkün. Üst banda dokunmamasını, temkinli duruşunu koruduğu ve Merkez Bankasının mevcut ortamda halen risk unsurları gördüğü şeklinde yorumlanabilir. Merkez Bankası olası bir dalgalanma durumunda üst bandı sabit tutarak kendisine manevra alanı bırakmaya devam ediyor.

Açıklamasında sıkı duruşun ve alınan makroihtiyatı önlemlerin özellikle çekirdek enflasyon göstergelerini ve beklentilerini olumlu yönde beklediğini belirtiyor. Buna ek olarak, para politikasındaki kararların enflasyon görünümüne bağlı olacağını bir kez daha yineliyor.

Sonuç olarak faiz indirimi konusunda enflasyona endeksli görünüm devam etmekte. Merkez Bankası gerçekleştirdiği faiz indirimi ile bu konudaki beklentileri karşılamış durumda. Ancak üst bandın indirilmesi gibi ileri adımlar için enflasyondaki iyileşmenin netleşmesini referans göstermeye devam ediyor. Bu arada TCMB’nin son beklenti raporunda yıl sonu enflasyon beklentileri yüzde 6.81 seviyesine gerilemiş durumda. Kısaca mevcut enflasyon beklentilerinin iyileşmeye devam etmesi ve  çekirdek enflasyonda net bir gevşeme görüntüsünün oluşması durumunda gelecek toplantılarda faiz koridorunda enflasyonla uyumlu olarak aşağı yönlü değişiklikler görülebilir. TCMB’nin bir sonraki toplantısı 24 Şubat 2015 tarihinde yapılacak.

Açıklamayı pozitif görebiliriz. TL üzerinde 50 baz puana kadar bir indirim beklentisinin fiyatlanması nedeni ile, USDTL kurunda bir miktar rahatlama görülebilir. Ancak faiz indiriminin sonraki toplantılarda sürebileceği beklentileri nedeni ile USDTL’de gevşemeler sınırlı olacaktır. USDTL’de 2.3080-2.34 arasındaki dalgalanma korunabilir. Döviz sepeti bazında da 2.49-2.52 arasındaki seyir korunabilir. Gösterge faizde yüzde 7-7.50 arasındaki seyir devam edebilir. BIST 100 Endeksinde bir miktar realizasyon olsa dahi sonrasında olumlu seyir korunabilir. Ocak ayı enflasyon verisi önemli olacak.

Yazarın Diğer Yazıları
01 Ara 2016 Perşembe
01 Ağu 2016 Pazartesi
04 Tem 2016 Pazartesi
16 Haz 2016 Perşembe
13 Haz 2016 Pazartesi
11 Nis 2016 Pazartesi
30 Mar 2016 Çarşamba
03 Mar 2016 Perşembe
03 Şub 2016 Çarşamba
17 Ara 2015 Perşembe
24 Kas 2015 Salı
07 Kas 2015 Cumartesi
03 Kas 2015 Salı
29 Eki 2015 Perşembe
27 Eki 2015 Salı
21 Eki 2015 Çarşamba
02 Eki 2015 Cuma
28 Eyl 2015 Pazartesi
18 Eyl 2015 Cuma
10 Eyl 2015 Perşembe
13 Ağu 2015 Perşembe
11 Ağu 2015 Salı
03 Ağu 2015 Pazartesi
29 Tem 2015 Çarşamba
23 Tem 2015 Perşembe
08 Tem 2015 Çarşamba
23 Haz 2015 Salı
11 Haz 2015 Perşembe
03 Haz 2015 Çarşamba
22 Nis 2015 Çarşamba
17 Mar 2015 Salı
11 Mar 2015 Çarşamba
04 Mar 2015 Çarşamba
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 110.022 0,44 18:10
BIST50 103.054 0,47 18:10
BIST30 128.664 0,59 18:10
Dolar 6,7648 0,20 23:59
Euro 7,6281 -0,17 23:59
İngiliz Sterlini 8,5762 0,83 23:59
Gram Altın 366,7 -1,49 23:59
Çeyrek Altın 587 -1,49 23:59
Yarım Altın 1174 -1,49 23:59
Cumhuriyet Altını 2452 -1,21 13:03
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş