Tuncay Turşucu
Tuncay Turşucu
Araştırma Direktörü / - İntegral Menkul Değerler
03 Ağu 2015 Pazartesi
Temmuz Enflasyon Değerlendirmesi

Temmuz ayı TÜFE verisi beklentilerin biraz altında %0.09 seviyesinde gerçekleşti. Piyasa katılımcıları arasında negatif enflasyon bekleyenlerde vardı ancak genel ortalama olarak %0.10 seviyesinde beklenti oluşmuştu. Bununla birlikte TÜFE yıllık bazda %6.81 seviyesine gerilerken, yılbaşından bugüne enflasyon oranı ise %4.85 düzeyine ulaştı. Bilindiği gibi TCMB enflasyon raporunda 2015 yılı enflasyon hedefini orta noktası %6.9 olarak belirlemiş ve %6 ile %7.8 arasında gerçekleşebileceğini öngörmekteydi. Şimdiden hedefin büyük kısmına ulaşırken, yılın geri kalanında %6.9 hedefi yakalamak için %2.05 gibi bir enflasyon oluşması gerekli. Biraz zor görünüyor.

Gıda Temmuzda pozitif

Temmuz ayında sıkça konuşulan Gıda enflasyonunda geçen ayki düşüş durmuş görünüyor. Kontrollüde olsa yükseliş var. Ancak aylık enflasyona en büyük katkı 0.12 puan ile Ev Eşyasından gelmiş görünüyor. Lokanta ve oteller 0.084 puan ile ikinci en büyük katkıyı yaparken, Gıda ve Alkolsüz içecekler 0.068 puan ile en yüksek üçüncü katkıyı yapmış görünüyor. Enflasyonu negatif etkileyen harcama guruplarında ise 0.37 puan gibi önemli oranda giyim ve ayakkabı grubu öne çıkıyor. Yine Haberleşme ve Eğitim grupları çok azda olsa negatif etkileyen gruplar arasında.

Mevsimsellik, enerji ve işlenmemiş gıda enflasyonda ılımlı etkiler yaratmış

Özel kapsamlı harcama gruplarına bakıldığında Mevsimlik ürünlerin, İşlenmemiş gıda ürünlerinin ve enerjinin enflasyonu aşağı çeken etkisi görülüyor. Fiyatı en çok düşen maddelere bakıldığında bu rahatlıkla görülebilir. LPG dolum ücreti, benzin, mazot, patates, kabak, salatalık, spor ayakkabısı, etek, tişört gibi maddeler fiyatı düşen ürünler arasında bulunuyor. Hepsi de, işlenmemiş gıda, enerji ve mevsimlik ürünlere ait.

Çekirdek enflasyon son 3 ayın en düşünde

Çekirdek enflasyon olarak izlediğimiz I endeksinde de yıllık bazda %7.31 seviyesindeyiz. Geçen aya göre %7.51’den gerileme var. Son üç ayın en düşük verisi diyebiliriz. Bilindiği gibi Nisan ayında %7 seviyesine gerilemişti. Çekirdek enflasyonda 2014 yılının Mayıs ayından itibaren yıllık bazda düşüş trendi bu yılın Mayıs ayında bozulmuştu. Son üç aydır dalgalanmalar devam ediyor.

Değerlendirme: Baz etkisi yine ön planda

Sonuç olarak, Enflasyonda yıllık bazda düşüşte baz etkisinin büyük önemi bulunuyor. Geçen yıl Temmuz ayında aylık artış %0.45 seviyesinde oluşmuştu. Diğer yandan mevsimsellik, enerji ve işlenmemiş gıda ürünleri enflasyonda ılımlı bir seyir yaratan unsurlar olmuş. Ancak gıda’da Haziran ayında görülen negatif seyir kaybolmuş durumda. Bu gelecek aylarda yine bir katılık yaratabilir. Diğer yandan baz etkisi Ağustos ve Eylül aylarında ortadan kaybolacak. Yıllık bazda ağustos ayında da düşüşün sürmesi için nerdeyse negatif enflasyon oluşması gerekli. Baz etkisini olumlu bir şekilde Ekim ayında da görebiliriz belki ancak sonra Kasım ve Aralık aylarında yine düşük veriler bulunuyor. Yıllık bazda hedefin tutması baz etkilerine bakıldığında zor görünüyor. Bu açıdan bakıldığında Merkez Bankası’nın elini çok rahatlatacak bir veri değil.

Yazarın Diğer Yazıları
01 Ara 2016 Perşembe
01 Ağu 2016 Pazartesi
04 Tem 2016 Pazartesi
16 Haz 2016 Perşembe
13 Haz 2016 Pazartesi
11 Nis 2016 Pazartesi
30 Mar 2016 Çarşamba
03 Mar 2016 Perşembe
03 Şub 2016 Çarşamba
17 Ara 2015 Perşembe
24 Kas 2015 Salı
07 Kas 2015 Cumartesi
03 Kas 2015 Salı
29 Eki 2015 Perşembe
27 Eki 2015 Salı
21 Eki 2015 Çarşamba
02 Eki 2015 Cuma
28 Eyl 2015 Pazartesi
18 Eyl 2015 Cuma
10 Eyl 2015 Perşembe
13 Ağu 2015 Perşembe
11 Ağu 2015 Salı
29 Tem 2015 Çarşamba
23 Tem 2015 Perşembe
08 Tem 2015 Çarşamba
23 Haz 2015 Salı
11 Haz 2015 Perşembe
03 Haz 2015 Çarşamba
22 Nis 2015 Çarşamba
17 Mar 2015 Salı
11 Mar 2015 Çarşamba
04 Mar 2015 Çarşamba
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 110.022 0,44 18:10
BIST50 103.054 0,47 18:10
BIST30 128.664 0,59 18:10
Dolar 6,7648 0,20 23:59
Euro 7,6281 -0,17 23:59
İngiliz Sterlini 8,5762 0,83 23:59
Gram Altın 366,7 -1,49 23:59
Çeyrek Altın 587 -1,49 23:59
Yarım Altın 1174 -1,49 23:59
Cumhuriyet Altını 2452 -1,21 13:03
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş