Finans ›› Yazarlar ›› Umut Tuncer
Umut Tuncer
Umut Tuncer
Analist / GCM Menkul Kıymetler
09 Eki 2015 Cuma
FOMC, Risklerin Farkında Olduğunu Gösterdi

Küresel piyasalar, uzun bir süre Eylül ayında gerçekleşen FOMC beyanatına odaklandı. Banka’nın politikalarında herhangi bir değişiklik gerçekleşmemesinin ardından ise, ileriye dönük ipuçları alınabileceği düşüncesiyle Perşembe akşamı yayımlanan toplantı kayıtlarını takip ettik. Görüldüğü kadarıyla ise FED, piyasaların kriz sonrasında merakla beklediği ilk faiz artırımı konusunda riskleri göz ardı etmiyor.Toplantı tutanaklarının içeriğini bu kadar önemli hale getiren süreci anlamak için çok geriye gitmek gerekmiyor. Özetle aktarmak gerekirse, dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin’de büyümeye yönelik endişeler, Yuan’ın arka arkaya devalüe edilmesiyle panik havasına büründü. Bu gelişmeden sonra ise, FED politikasına yönelik beklentilerin Dolar üzerindeki etkilerinin yanı sıra, birçok varlık fiyatında ve borsalarda sert etkiler görüldü.

“TDİ, faiz beklentisinde hayal kırıklığı oluşturdu”

FED’in faiz politikasına ilişkin belirsizliğin tek nedeni Çin değil. ABD’nin kendi göstergeleri de bu süre boyunca oldukça zayıf bir seyir izledi. Faiz artırımı için şartlar düşünüldüğünde, en güçlü halkalardan olan istihdama ilişkin Tarım Dışı İstihdam verisinin Eylül ayına ilişkin sonuçlarında oldukça hayal kırıklığı yaratan rakamlarla karşılaşıldı. Özellikle de bu rakamın, FOMC toplantısı sonrasında açıklanmış olması, yani faiz değiştirmeme kararının bu zayıf rakamın bile görülmeden alınabilmiş olması, ileriye dönük beklentileri de etkileyebilir. Üye görüşlerine bakıldığında, 2015 yılı içerisinde ilk faiz artırımının gerçekleşmesi gerektiğine ilişkin düşünceler hala mevcut. 28 Ekim’de gerçekleşecek sonraki FOMC beyanatına kadar hala kritik veriler mevcut. Ancak söz konusu düşünceleri değiştirebilecek kadar etkili olup olamayacağı merak konusu. Özellikle önümüzdeki hafta FOMC üyelerinin beyanatları yoğunlaşıyor ve piyasa bu açıklamalardan ipuçları almaya çalışabilir.

Piyasa algısı tarafından bakıldığında ise faiz artırımına ilişkin beklentiler 2015 yılına bazı FOMC üyeleri kadar yüksek ihtimal vermiyor. Fiyatlamalarda oldukça etkili olduğu görülen Chicago Ticaret Borsası’nda (CME) işlem gören kontratlarda, FED’in Ekim ve Aralık aylarında faiz artırım ihtimalinin oldukça düşük olduğunu gösteriyor. Ancak Ekim ve Aralık aylarına bakış açıları, üye beyanatlarının da etkisiyle değişik görünümlere sahip.

Yukarıdaki grafikte, FED’in 28 Ekim’de gerçekleştireceği beyanata ilişkin faiz işlemleri görülüyor. Buna göre, 25 baz puanlık faiz artırım ihtimali Ekim’de 4,6%. Bu oran Çarşamba günü 8%, Eylül ayında ise 23,1%’di. 

Aralık ayında basın konferansının da gerçekleşeceği beyanatta faiz artırım beklentisi Ekim toplantısına göre sürekli bir adım öndeydi . Yılın sonuna yaklaştıkça, sınırlı değişimler dikkat çekiyor. Özellikle veri ve açıklamaların önem kazanacağı sürekte, Çarşamba günü Aralık ayında 25 baz puanlık faiz artırımı olabileceğine ilişkin ihtimal 34,1%’ken, tutanaklar sonrasında bu oran 36,3%’e yükseldi. Bu değişimler Dolar endeksinde veya borsalarda değişiklik oluşturabilecek kapasiteye sahip ve genel olarak piyasa beklentisi yansıtmaktadır. Yani faiz artırım ihtimali tüm şartlara rağmen hala ikinci planda kalmayı sürdürüyor.

Yazarın Diğer Yazıları
11 Şub 2016 Perşembe
29 Oca 2016 Cuma
07 Ara 2015 Pazartesi
30 Kas 2015 Pazartesi
11 Eyl 2015 Cuma
28 Ağu 2015 Cuma
27 Mar 2015 Cuma
05 Kas 2014 Çarşamba
24 Eyl 2014 Çarşamba
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 105.360 0,39 18:10
BIST50 98.529 0,57 18:10
BIST30 122.470 0,69 18:10
Dolar 6,8162 0,04 01:15
Euro 7,5480 0,04 01:15
İngiliz Sterlini 8,3929 0,02 01:15
Gram Altın 376,9 0,12 01:15
Çeyrek Altın 603 0,12 01:15
Yarım Altın 1206 0,12 01:15
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş