Finans ›› Yazarlar ›› Umut Tuncer
Umut Tuncer
Umut Tuncer
Analist / GCM Menkul Kıymetler
06 Kas 2015 Cuma
Türk Lirası İçin Paritenin Önemi

Türk Lirası’nın değerini etkileyen yakın zamandaki en kritik gelişme, şüphesiz 1 Kasım genel seçimleriydi. Ancak anket şirketlerinin tahminlerini oldukça yanıltır şekilde, tek parti hükümetinin gündeme gelmesi Türk Lirası’nda sert değer kazanımlarını ortaya çıkardı fakat ilk tepkilerin alınmasının ardından, yeni soru işaretleri karşımıza çıkmaya başladı; kur bu sefer nereyi hedefleyecek?

“Cevabı bulurken izlediğimiz yol, cevaptan daha önemli”

Bu süreçte her seferinde tek bir noktaya saplanıp kalmak, aynı sorun her karşımıza çıktığında benzer engellerle karşılaşmamıza neden oluyor. Öncelikle, Dolar kuru veya Euro kuru için önceliğin büyük olan ekonomiler, yani ABD ve Euro Bölgesi ekonomilerine odaklı olduğu göz ardı edilmemelidir. Seçim bitti ve artık para piyasaları üzerinde tekrar makro gelişmelere odaklanıyoruz. İç gelişmeler tabi ki tamamen görmezden gelinmemeli. Ancak;

- Aralık ayında faiz artırma ihtimali artan bir FED-ki bu kurum dünyanın en çok kullanılan para birimine ilişkin araçları elinde bulunduruyor,

- Diğer tarafta aynı dönem içerisinde mevcut programa ek olarak genişleyici önlemler alabileceğini açıklayan Avrupa Merkez Bankası (ECB) karşımıza çıkıyor.

Sadece FED veya sadece ECB olarak değerlendirdiğimizde, karşımıza yeni soru işaretleri çıkabilir. Lakin sorunun cevabı beklentilerde ve beklentiler de fiyat hareketlerine yansıyor. Aşağıda EURUSD paritesinin günlük bazda Dolar endeksi ile olan uyumunu göreceğiz. Çok etkili bir ters korelasyon görüyoruz, endeksin 57,6%’sının Euro ağırlıklı olduğu düşünüldüğünde bu durum oldukça da doğal.

Sarı çizgi Dolar endeksi, mavi alan ise EURUSD paritesi. Karışık bir durum olmadığını belirtmiştik. Bir yanda FED beklentileriyle değer kazanan Dolar, bir yanda piyasada daha fazla görmeye alışmamız gerekebilecek 

Euro olunca parite düşüşünü hızlandırdı. Ancak konumuz Türk Lirası. Peki bu resmi, Türk Lirası işlemlerimizde nasıl değerlendirmeliyiz?

“Tercih Türk Lirası ise tek kura odaklanılmamalı”

Her ne kadar yurtiçi gelişmelerin kurlar üzerindeki etkisi makro faktörlere kıyasla düşük olsa da, örneğin ekonominin istikrar kazanabileceği düşüncesi ile Türk Lirası talep etmek istenebilir.  Diğer taraftan bu durumda Dolar kuru tek seçenek olarak görülmemelidir. Unutulmamalı ki, FED’in faiz artırımıyla ilgili soru işaretleri, Dolar kurunun yukarı yönlü atak ihtimalini canlı tutabilir. Bununla birlikte Türk Lirası’nın güç kazanabileceği beklentisi, hali hazırda Dolar talebi nedeniyle ve arzının artması nedeniyle değer kaybına daha yatkın bir Euro karşısında daha etkili olabilir. Fakat bu koşulun devam edebilmesi, tabi ki politikaların güncel durumlarının takibine ve paritenin seyrine bağlı olmaya devam edecek.

Yukarıdaki grafikte sarı çizgi yine Dolar endeksi. Ancak mavi alan bu kez Euro kurunu gösteriyor. Buradaki ayrışma ve uyuşmaların anlaşılması basit ve faydalıdır.

Mücadele, sadece Euro ve Dolar arasındaysa, Euro kuru ve Dolar endeksi arasında ters korelasyon görülebilir. Ancak, mücadele gelişmekte olan ülke para birimleri ve majör para birimleri arasındaysa, bu kez Euro ve Dolar kurları birlikte hareket edebilir. Her şeye rağmen ufak bir ayrımı unutmamalı. Dolar endeksi güç kazanıyor ve Dolar kuru yükseliyorsa, Euro kuru ya düşer ya da daha zayıf bir yükselme yaşar. Çünkü iş kurlara gelince, Türk Lirası üçüncü oyuncu olarak denkleme dahil olur.

Yukarıdaki grafikte sarı çizgi Dolar endeksi ve mavi alan Dolar kuru. Euro kuru ile seçim sonrası düşüş benzerliği artırıyor. Ancak grafikte son dilim olan 30 Ekim sonrasına baktığımızda, Dolar endeksi ve Dolar kuru arasındaki uyumun bu kez netleşme çabası görülebilir. İşte bu noktada aslında EURUSD paritesinin etkisinin görülmeye başlandığını görüyoruz.

“Bu durumdan ne çıkarılmalı?”

Önceliğimizin yoğun bir şekilde FED ve ECB olması gerekiyor. Temel faktörler incelendiğinde nihayetinde faiz artırımını tartışan FED, diğer tarafta daha fazla genişleyici politikalar düşünen ECB karşımıza çıkıyor. Bu koşullar içerisinde EURUSD paritesinin genel eğiliminin aksaklıklar yaşama ihtimaline karşın düşüş olduğu görülüyor. Bu nedenle, herhangi bir şekilde Türk Lirası lehine beklentilerde, ECB politikalarının dikkate alınması ve Euro kurunun takip edilmesi gerekebilir. Ancak FED faiz artırımına yönelik beklentiler ve zayıflayacağı düşünülen bir Türk Lirası için, Dolar kuru daha cazip bir yatırım aracı haline gelebilir. Bu süreçte unutulmaması gereken, her ne koşulda olursa olsun, kısa vadede etkili değişimlerin önemli verilerle günlük bazda algıyı değiştirebildiği ve Aralık ayındaki FED toplantısı yaklaştıkça bu durumun daha da ağırlık kazanabileceğidir. Piyasa algısı takibinin ve risk yönetiminin çok daha önemli hale geldiği bir sürece yaklaşıldığı göz ardı edilmemelidir.

Yazarın Diğer Yazıları
11 Şub 2016 Perşembe
29 Oca 2016 Cuma
07 Ara 2015 Pazartesi
30 Kas 2015 Pazartesi
11 Eyl 2015 Cuma
28 Ağu 2015 Cuma
27 Mar 2015 Cuma
05 Kas 2014 Çarşamba
24 Eyl 2014 Çarşamba
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 105.520 0,15 18:10
BIST50 98.698 0,17 18:10
BIST30 122.918 0,37 18:10
Dolar 6,8212 0,11 23:59
Euro 7,5490 0,22 23:57
İngiliz Sterlini 8,3970 0,33 23:59
Gram Altın 379,4 0,78 23:59
Çeyrek Altın 607 0,78 23:59
Yarım Altın 1214 0,78 23:59
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş