Finans ›› Yazarlar ›› Yusuf DİNÇ
Yusuf DİNÇ
Yusuf DİNÇ
Doç. Dr. / İstanbul Sabahattin Zaim Üniversitesi
28 Mar 2016 Pazartesi
TCMB’nin Faiz Kararı ve Keynesyen Denge

Geçen yazımda TCMB’nin kuru ve enflasyonu dengede tutacak bir likidite gevşetmesi yapması ihtiyacı içinde olduğumuzdan bahsetmiştim. Nitekim son para kurulu toplantısında sınırlı oranda olsa faiz indirimi kararı çıktı.

Bu noktada Keynes’i yeniden hatırlamakta fayda var. Keynes büyük buhran döneminde ortaya koyduğu eserinde klasiklerin paranın miktar teorisine karşı çıkmıştı. Klasiklere göre ekonominin dengesi tam istihdam seviyesinde kurulmakta idi. Ekonomi tam istihdamdayken paranın dolaşım hızı ve işlem hacmini kısa vadede değiştirmek mümkün değildir. Bu nedenle para miktarındaki değişiklik ancak fiyatlar genel seviyesinde bir değişikliğe neden olacaktır. Yani para arzını artırmak enflasyon sonucu doğuracaktır. Keynes tam istihdamın ancak bir labaratuar ortamı olacağının farkındaydı. Aslında Keynes’e göre ekonomi genellikle eksik istihdam seviyesinde dengeye ulaşmakta idi.

Bu değerlendirmesi üzerinden paranın miktar teorisine şu eleştiriyi geliştirmesini sağladı; ekonomi eksik istihdam seviyesinde dengeye ulaşabilir. Bu durumda para miktarını artırmak paranın dolaşım hızı ve işlem hacmini artıracaktır. Bilakis fiyatlar genel seviyesi değişmeyecektir. Üstelik istihdam ve üretim artacak ve milli gelir seviyesi yükselecektir.

Keynes’in bu iddiası modern para politikasının başlangıcı olarak da sayılabilir.Gelelim günümüze ve ülkemize. Sadece işgücünün istihdamı açısından bakılırsa ülkemizin devamlı eksik istihdam seviyesinde dengede olduğunu söyleyebiliriz.

İçinde bulunduğumuz bu durumun Keynes’in paranın miktar teorisine benzediğini düşünebiliriz. TCMB’nin son faiz indirim kararı ile likidite gevşetmeye yönelik hamlesinin fiyatlar genel seviyesi yani enflasyon üzerindeki etkisini şu aşamada ölçebilmek mümkün değildir. Ancak kur üzerinde kalıcı bir etkisinin oluşmamı olması enflasyon üzerinde de kalıcı bir etki doğurmayacağına yönelik kuvvetli bir sinyaldir.

Ekonomimizin genel dengesi para arzındaki artışı yani likidite gevşetmelerini enflasyona neden olmayacak ve kurda bir artış doğurmayacak şekilde önemli oranda tolere edecek eksik istihdam yapısındadır. Bu nedenle TCMB’nin alabileceği daha fazla yol vardır. Yeni dönemde kurulacak para politikası yönetimi hızlı bir başlangıç yaparak kendi piyasamızda FED’den önce en önemli belirleyici olabilecek potansiyeldir. Elbette bu imkân mevcut yönetimin tutarlı politikalarının çıktısı olacaktır.

Yazarın Diğer Yazıları
20 May 2020 Çarşamba
16 May 2020 Cumartesi
28 Nis 2020 Salı
21 Nis 2020 Salı
15 Nis 2020 Çarşamba
04 Nis 2020 Cumartesi
10 Tem 2019 Çarşamba
28 May 2019 Salı
21 May 2019 Salı
14 May 2019 Salı
07 May 2019 Salı
30 Nis 2019 Salı
25 Nis 2019 Perşembe
16 Nis 2019 Salı
10 Nis 2019 Çarşamba
02 Nis 2019 Salı
27 Mar 2019 Çarşamba
28 Kas 2016 Pazartesi
24 Kas 2016 Perşembe
11 Kas 2016 Cuma
24 Eki 2016 Pazartesi
06 Eki 2016 Perşembe
25 Tem 2016 Pazartesi
14 Tem 2016 Perşembe
10 Haz 2016 Cuma
02 Haz 2016 Perşembe
23 May 2016 Pazartesi
18 Nis 2016 Pazartesi
11 Nis 2016 Pazartesi
21 Mar 2016 Pazartesi
10 Mar 2016 Perşembe
17 Şub 2016 Çarşamba
04 Şub 2016 Perşembe
27 Oca 2016 Çarşamba
25 Oca 2016 Pazartesi
21 Oca 2016 Perşembe
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
BIST100 105.864 0,87 10:36
BIST50 98.922 0,98 10:36
BIST30 123.017 1,13 10:36
Dolar 6,7898 0,26 10:56
Euro 7,4702 0,19 10:56
İngiliz Sterlini 8,3267 0,31 10:56
Gram Altın 375,3 0,84 10:56
Çeyrek Altın 601 0,84 10:56
Yarım Altın 1201 0,84 10:56
Cumhuriyet Altını 2108 0,38 12:42
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır.
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu ‘’Koruma Marka Belgesi‘’ altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; ‘’Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir’’
Yeni Medya Elektronik A.Ş